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    中介機構迎巨大商機 律師執筆招股書或有可能

    作者:劉麗靚 來源:證券日報 日期: 2013-12-04 點擊: 113802
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    11月30日,證監會公布了包括新股發行體制改革及IPO重啟、優先股獲準試點、嚴格借殼上市審核標準、推動上市公司現金分紅等在內的一系列重大改革措施。新一輪的改革不僅突出了市場化的理念,也強化了新股發行環節中各方主體的責任。受訪專家認為,未來隨著IPO的開閘以及注冊制的推進,中介機構在迎來巨大機遇的同時也將如履薄冰。

    “證監會這幾個文件的推出,短期內對市場有一定的沖擊,但長期來看對市場是一大利好,未來大盤藍籌股的市場價值會體現出來,小盤股的市盈率會得到抑制。”北京德恒律師事務所合伙人趙懷亮接受記者采訪時表示。

    趙懷亮認為,在新一輪的改革中,優先股的推出,能夠避免傳統融資對市場的沖擊;明確了借殼上市和IPO標準一樣,對中國資本市場內幕交易、炒垃圾股有一定的抑制作用;加大了中介機構的責任,加大了對公司的造假處罰力度,責任前置。這使得擬上市公司在IPO的過程中會更加謹慎,有利于凈化資本市場,對資本市場來說是一大好事。

    而注冊制真正實施之后,未來上市門檻會降低,時間也會縮短,對企業以及中介機構來說在迎來巨大機遇的同時也面臨著不小的挑戰。

    “以前我們做的上市項目平均間隔的周期是3年,未來注冊制后,有可能縮短至1年甚至更短的時間。” 趙懷亮表示,隨著注冊制的推行,證監會從事前把關向事中、事后監管轉移,在強化了中介機構責任理賠機制下,未來隨著大批的公司上市,中介機構可謂如履薄冰。

    趙懷亮稱,作為律師事務所來說,在業務量激增,行業惡性競爭的情況下,律師的工作量會翻幾倍,但律師費用卻又特別低,這就使得律師很難做到勤勉盡職。特別是小型律師事務所,風險防范能力差,內部機制不健全,律師費壓的非常低,其造假沖動可能性就很大。因此,一旦出現造假等問題,在加強中介機構承擔相應的責任的同時也應加強發行方主要股東的責任,尤其是減稅的企業,其造假的成本非常低。此外,監管層也需要出臺一些配套措施來治理中介機構的亂象。

    一名不愿透露姓名的律師表示,隨著國內發行制度從核準制向注冊制的過渡,市場化選擇的價值將日益凸顯,當前愁審不愁銷的發行狀態必然會打破,券商越來越需要關注和提升的是承銷股票能力,而耗費較多時間和工作量的招股書,由律師主筆的可行性也將會大大增加。如果在未來的注冊制下,律師主筆招股書能被引入到國內,那么,律師在IPO項目中的價值無疑將得到顯著提升,作為IPO三大中介機構之一的律師事務所的業務量也將因此直接擴大1倍,由此也將帶動IPO產業鏈格局的變化,其中蘊藏的商機無疑令人遐想。

    [責任編輯:李琪 ]

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